“中式快餐第一股”的争夺重新被提上了日程。

年7月29日，来自重庆渝中区的乡村基快餐连锁控股有限公司（以下简称“乡村基”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这是继乡村基于1月25日递表失效后的再一次申请。

而在大半个月前，老娘舅也递交了上交所主板挂牌上市申请。成为了继5月老乡鸡提交上市申请后的又一个拟上市企业。

但时隔半年，二级市场的风向已变。

随着海底捞、奈雪的茶等股票一路下跌，年初时大家期待的餐饮上市潮被不断延期，面临招股书“失效”的风险。同时，对于餐饮上市后“破发”的担忧也一直萦绕着品牌方和投资人。

率先更新了招股书的乡村基，在最新的招股书中透露出了这半年来，乡村基和大米先生两个品牌的经营状况。根据招股书显示，截至年5月31日，乡村基（包含乡村基和大米先生）共有1,家直营餐厅，成为了目前门店数量最大的中式快餐企业。

从门店增长来看，目前乡村基更像是基本盘，大米先生才是未来的新增量。这半年中，乡村基基本都在围绕着大米先生做文章。

相对其他品牌而言，定位白领，主打现炒的大米先生有更好的成长性，近一年全国化趋势的愈发明显，但从现阶段来看，能否真正打开局面，还要看未来的大米先生能否在产品、渠道、服务等方面构筑起自身的护城河。

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上海超百店，全国化布局增强

从去年年底到现在，大米先生的全国化进程明显加快。

招股书显示，截至去年底，乡村基的整体门店数为家，但年5月31日，门店数缩减至家。相反，大米先生去年底为家，和乡村基数量接近，但年5月31日，大米先生的门店则增加为家。

赢商大数据显示，从年下半年开始，乡村基在24城5万方以上购物中心的开店速度要明显高于乡村基。显然，在乡村基内部，对于大米先生的未来预期要好于乡村基。从角色上来说，更像是用乡村基来保住基本盘，然后通过大米先生来谋求未来的高增长。

大米先生在年，不仅增加了上海门店，在深圳也大举开店，而这两个城市都是在上半年受疫情影响最大的城市，可以见得大米先生进入这些城市的决心。

招股书显示，截至5月31日，深圳门店数量为4家，但查阅大众点评可以发现，目前大米先生在深圳的门店数量已经增加至10家。并且窄门餐眼显示，除去招股书上显示已进驻的地区外，大米先生还在河南省开出4家门店，并进入了河北、云南、广西、贵州等省份，目前共布局11个省份或直辖市。

这背后，都代表着品牌对增长瓶颈的焦虑。近年来，乡村基、大米先生、老乡鸡、老娘舅等品牌频繁被诟病最多的就是区域化问题，例如，在7月初刚刚递交了IPO申请的老娘舅目前的家门店仅布局了浙江省、江苏省、上海市和安徽省等4个区域。

而拥有家门店的老乡鸡则除了安徽大本营拥有家门店外，还布局了江苏省、湖北省、上海市、浙江省、北京市、广东省和河南省等，目前共进入27个城市。

可见，在申请上市前后，大家都在努力补齐短板，为自身谋求更大的增长空间和资本故事。

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拟二度上市，乡村基的新故事

从营收情况来看，乡村基去年和今年前5个月的收入分别为9.78亿元和8.75亿元，同比有所减少。而大米先生去年前5个月为7.52亿元，今年则增值9.16亿元。但从盈利情况来看，大米先生不及乡村基理想，去年和今年前5个月分别为6.96亿元和3.17亿元。在财报中，乡村基将下降原因归结为湖北、湖南、上海等地疫情再度爆发所带来的影响。

从大米先生的单店日均销售额来看，年和年前5个月分别为1.13万元和1.17万元，有略微增长，单店日均下单数量则分别为和，每单的平均消费额则稳定在21.9元。翻座率则分别为4.0和4.1，明显优于乡村基。乡村基的同期单店日均销售额为1.19万元和1.05万元，翻座率则分别为2.7和2.5。

由此可见，大米先生的确为乡村基书写了新故事。

事实上，早在年9月28日，乡村基就曾在美国纽交所上市，后来在年4月21日私有化退市。

在此之前，乡村基原本叫“乡村鸡”，主营西餐，后在年改为以川菜为基础的中餐快餐，年，更名为乡村基，开始拥有9家直营店和数十家加盟店。

年，乡村基获得由SIG资本和红杉基金投资的万美元，正式开启了自己的扩张故事。年乡村基砍掉了加盟店，专攻直营店，门店数量达到81家。年9月，乡村基正式在美国纽交所挂牌，成为了第一家在美国上市的中国快餐连锁企业。

但高光时刻很快过去，时隔5年半，乡村基就遭遇退市。退市之时，乡村基相关负责人就对外透露，不排除今后回归国内资本市场的可能性。

年6月，餐饮企业备受疫情困扰之时，乡村基再次获得红杉基金的数亿元人民币投资，加快了自身上市的节奏。

如今，乡村基已成为门店规模和年收入最高中式快餐品牌。将年和年诞生在浙江和安徽，主打江浙口味和鸡肉鸡汤的的中式快餐品牌甩在了身后。从数据来看，年，乡村基整体营收为46.12亿元，而老乡鸡收入为43.9亿元，老娘舅则因为门店少，营收约为前两者的三分之一，仅为15.2亿元。

但紧随其后的老乡鸡不容小觑，摆在乡村基面前的问题也并不简单。

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渡过黑马期，功夫在日后

虽然目前看来，乡村基的高增长，一部分得益于大米先生。但从整体来看，大米先生自身的壁垒并未完全形成。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，虽然大米先生有自己的优势，但并没有形成太大的护城河。“目前我觉得它还处于黑马期，并没有进入超大型城市和其他品牌进行正面竞争。虽然目前大米先生全国化的步伐很大，整体比乡村基更为激进，但在品牌渠道、供应链、服务体系、客户粘性以及品质等方面，并未形成很大的优势。”

根据窄门餐眼显示，目前在大米先生门店占比最高的城市前五中，只有上海一个超大型城市，其余均为新一线城市。

而从进驻的区域来看，目前老乡鸡、老娘舅、大米先生、乡村基等几个品牌在湖北、江苏、上海的重叠率较高。能否在这些城市占领消费者的心智，同时成功拓展更多空白城市，或将成为接下来发展的关键之一。

从目前大米先生进驻的24城5万方以上购物中心的档次偏好中可以看出，大米先生进驻的购物中心以中档和大众化为主，其中最为偏爱的购物中心是万达广场。

虽然这和大米先生的整体定位有关，但想要提升品牌势能，大米先生在选址上还有更多提升空间。

中国银河证券发布研究报告中指出，中式快餐品牌的成长性主要由开店+拓展经营时段两部分组成。针对开店来说，目前头部快餐品牌有望借助成熟的标准化管理+证券化带来的资金、品牌优势，实现跨区域开店。其次，在翻台率方面，可以通过提升全时段运营能力，提高门店在早、晚、夜宵三个时段的利用率，从而解决午餐时段翻台提升瓶颈问题。

但从目前来看，中式快餐更集中在午餐时段，消费者对于早餐、晚餐和夜宵的需求则有所不同，因此如果品牌能够提供对应场景的产品，在翻台率和坪效上就可以进一步有所提升。但此前，老乡鸡、和府捞面都曾尝试夜间酒馆模式，并未掀起多大浪花。

因此，想要真正实现全时段，中式快餐还有很长的路要走。大米先生则更需要进一步沉淀，才能帮助乡村基坐稳中式快餐第一的位置。

参考文献：

1、中式快餐行业研究：中餐优质赛道，成长性与估值探讨